57亿中国资本,一场“豪赌失败”的足球收购

07/14 13:33 投中网

文 | Michele

来源 | 投中网


2018年7月14日,俄罗斯世界杯将进行季军争夺战,比利时队与英格兰队将再次交锋。在火热的赛场之外,欧洲老牌足球俱乐部AC米兰宣告结束“中资时代”,成了另一引人关注的话题。


2017年4月,来自中国的“富爸爸”李勇鸿以一个拯救者的姿态出现,从意大利前总理贝卢斯科尼手中收购了AC米兰99.93%的股份,代价是一张高达7.4亿欧元(57亿人民币)的“支票”,其中包含着2.2亿欧元的债务。


短短一年多,事情就发生了翻天覆地的变化。2018年7月10日,多家意大利媒体确认,这家足球俱乐部还没在中资手里捂热,就因为李勇鸿方面无法支付3200万欧元的运营资金,将被中资米兰的“债权方”美国对冲基金Elliott Management接管,这意味着该俱乐部的中资时代宣告结束。


据路透社消息,为了不丧失AC米兰足球俱乐部的所有权,李勇鸿此前曾接洽了来自美国和俄罗斯等的多位资本大佬。但到了2018年7月9日——即支付这笔款项的最后期限,他依然没能拿出有效方案。“李勇鸿将损失他在米兰俱乐部的所有前期投入。同时还可能受到米兰检方的调查,因为他的收购资金来源模糊不清。”《米兰体育报》如此表示。


2014年到2016年之间,中国财团曾拿下了超20家海外足球俱乐部,包括AC米兰、国际米兰、曼城、西班牙人、狼队、马德里竞技等。在中国资本出海最狂热的2016年,中资在收购足球俱乐部上花费资金超过13亿欧元,而收购AC米兰的这笔投资金额就占据了其一半以上。令人可惜的是,这笔曾经被寄予重望的中资收购,不仅没让红黑军团在新赛季的赛场走向复兴,反而让中国商人李勇鸿的几亿欧元“打了水漂”,在豪赌中损失惨重。

一笔57亿的足球收购


李勇鸿对AC米兰俱乐部的这一收购最早可以追溯到2016年4月。


当时,意大利《足球市场》报道称,有一家中企有意收购AC米兰俱乐部100%的股份,交易价格将超过6.5亿欧元。该文章同时透露,有意收购的中国大佬姓李或姓何。消息一出,市场猜测纷纷,甚至有媒体猜测该大佬就是百度掌门人李彦宏。


一直到2016年7月中旬,VC米兰背后真正的“神秘收购方”——中国商人李勇鸿为代表的中欧体育投资管理公司才浮出水面。根据AC米兰母公司菲宁韦斯特随后的公告,中欧体育投资背后的中国财团包括:海峡汇富产业投资基金、中欧体育董事长李勇鸿及其他未披露的投资集团。


工商信息显示,和中欧体育投资关联的公司有多家,包括:中欧未来体育投资管理长兴有限公司、中欧米兰体育投资管理长兴有限公司、中欧体育投资管理长兴有限公司、罗森内里体育投资管理长兴有限公司等,成立时间几乎都在2016年5月到2016年9月之间。


图表来源:企查查


根据意大利媒体报道,中欧体育投资管理公司和罗森内里体育投资管理长兴有限公司(Rossoneri)都是李勇鸿为收购AC米兰专门成立的,以作为后者的收购实施主体。


2016年8月,中欧体育与AC米兰的母公司菲宁维斯特(Fininvest)达成协议,以7.4亿欧元收购AC米兰俱乐部99.93%股权。然而,据意大利媒体透露,当时李勇鸿的身家才不过5亿欧元。或正是因为资金不足,才让其随后的收购一波三折,几番拖延。


2016年9月,中欧体育先后向菲宁维斯特支付了两笔共计1亿欧元的定金。随后,由于国家政策对海外收购监管趋紧,金额超过500万美元的国内资金出境都需获得特别批准。为了不错过该收购,2016年12月,中欧体育再次向菲宁维斯特支付1亿欧元定金,并将交易延后至2017年3月3日。


2017年3月,中欧体育发表声明,收购将再次延期至2017年4月7日,前提是公司在2017年3月16日前向菲宁维斯特支付第三笔1亿欧元定金。随后,中欧体育支付了定金中的5000万欧元,并表示剩余5000万欧元得到了第三方金融机构的担保。至此,李勇鸿方面已共计掏出2.5亿欧元。如果随后交易失败,将意味着这些资金的绝大部分将“一去不复返”。


为了筹措剩余资金,李勇鸿随后走上了“借贷收购”之路——向美国私募股权基金Elliott借款。后者为其提供1.8亿欧元用于收购,7300万欧元用于米兰俱乐部短期应急开支,另有5000万欧元用于俱乐部运营,总计借款超过3亿欧元,利息高达7.7%到11.5%。为了借到这笔款项,李勇鸿需先将国内的房产和企业股权等作为资产担保。等到米兰收购交割完成后,此前的担保解除,转而变成以AC米兰的股份作为担保。


根据借款协议,如果在借款到期的2018年10月前,李勇鸿无法确保俱乐部日常运营的必须开支,Elliott可以介入俱乐部管理并填补资金空缺。如果李勇鸿在规定期限内无法补齐缺款,Elliott将被允许收走抵押物——AC米兰的资产(包括历史录像等无形资产)。对Elliott来说,这几乎是笔不会亏本的生意:如果李勇鸿能还得起这笔债务,他就可以顺利收入几千万利息。如果对方还不起,他就能将AC米兰俱乐部收入囊中。


如此波折之下,2017年4月13日,这一中资对AC米兰俱乐部的收购案才终于尘埃落定。


在收购初始,中欧体育曾承诺3年内会为球队引援投入至少3.5亿欧元。收购完成后,李勇鸿的确开启了“买买买”模式,先后花费超2亿欧元签下11个球员,几乎要给全队来个大换血。这些动作一度让AC米兰的球迷燃起球队复兴的希望。


“伟大的红黑军团将在新赛季的国内和欧洲赛场走向复兴。”2017年7月,AC米兰在广州举行的新闻发布会上,李勇鸿放出如此豪言。


可惜,事与愿违。李勇鸿的重金投入之下,AC米兰的球队战绩依然不见起色。而球员转会的巨大支出,反而让本来就负债累累的俱乐部更加不堪重负。2018年6月27日,欧足联宣布,因为严重违反财政公平法案(这一法案是为了避免俱乐部在收支失衡的情况下恶性竞争),AC米兰将无缘2018-2019赛季欧战比赛,这意味着球队将会丧失大笔电视转播费和相关奖金。


李勇鸿因此受到诸多诟病。但从数据来看,这也不完全是他的锅。在意大利前总理贝鲁斯科尼掌管AC米兰期间,AC米兰的营收能力就一直令人堪忧,这也是贝鲁斯科尼想尽快将其脱手的原因。AC米兰官网数据显示,2013年到2016年,球队一直处于赤字状态,分别亏损1570万欧元、8900万欧元、9130万欧元和7490万欧元。


在巨大的财政压力下,AC米兰变成了李勇鸿的“烫手山芋”。2018年,李勇鸿没能如期支付3200万欧元的球队运营费用,Elliott为其垫付了这笔资金。到2018年7月9日,前者一直没能偿还这笔垫付费用,Elliott因此根据借款合同启动了接管程序。


据体育媒体ESPN报道,Elliott对管理俱乐部并不感兴趣,随后可能会将这家俱乐部转卖获利。据其计算,Elliott基金现在只需要付出4.12亿欧元,就可以拿到估值7.4亿欧元的AC米兰俱乐部。

来自东方的神秘资本


回顾李勇鸿财团对AC米兰俱乐部的这笔收购,可以说一路都伴随着质疑。


“据说拥有5亿欧元身家的他仍然在坚持少露面不吭声的作派,‘一直生活低调,不太抛头露面,不想成为舆论的焦点’。没有人知晓这究竟是出自于自我保护还是有着其它动机。”这是2017年12月《南方周末》文章中对李勇鸿的描述。


多家不为人知的公司,背后从不抛头露面的投资人,以及敲定收购合同后款项却迟迟不能到账,这些都成为李勇鸿在AC米兰俱乐部收购中受到众多质疑的原因。2017年这一收购披露后,《纽约时报》曾连发两篇文章,随后《福布斯》杂志、彭博社等都跟进,将这个来自东方的神秘资本大佬拉入了舆论旋涡。


不得不说,李勇鸿的确神秘。《纽约时报》和意大利财经媒体《阳光24小时》曾派遣记者进行多番实地探访,依然没能还原出他的完整面目,只是表示“中欧体育背后的李勇鸿,应该在深圳拥有房地产、包装、磷酸盐化工企业等企业,身价大约为5.05亿欧元。”


根据《上海证券报》此前报道,李勇鸿出生于1969年,祖籍广东,1994年移居香港,曾涉非法集资案被化州市人民法院立案调查。2012年,因为违规买卖上市公司多伦股份(已更名*ST匹凸)股票且未上报股票出售信息,受到上证所的公开谴责,并被证监会处以60万元的罚款。2013年,李勇鸿还被爆料和另一个资本大佬鲜言一起卷入“江苏沐雪巨额信托诈骗案”。


目前能够确定的事实是, 2011年末李勇鸿以3.6亿作价成为多伦股份实际控制人是事实,但他仅7个月后即以3.4亿价格转让给鲜言的真实目的并不清晰。多条线索表明,之后李、鲜二人曾有多次联手行动,其中即涉及2013年沐雪信托诈骗案。”2017年12月,《南方周末》的报道如此称。


此外,在收购AC米兰过程中,李勇鸿财团还被彭博社质疑伪造江苏银行信件,这些疑点曾引来多方关注,但最终没有影响收购的完成。


2016年9月,彭博社发表文章称,在2016年年初谈判开启时,为了证实自己有足够资金承担收购费用,中欧体育曾向费宁韦斯特递交过相关文件,其中包含一份来自江苏银行的财务证明文件。但记者核对该文件后,发现这份文件是伪造的。这则新闻再次将李勇鸿推上风口浪尖。不过,随后费宁韦斯特和中欧体育联合发表声明否认了该传言。


对于李勇鸿这个资本大佬,众人的争议主要在于:其发迹过程和财务信息模糊不清,让人好奇他究竟是一个资本运作高手,还是背后更庞大资本势力的傀儡?在自身资金完全不足以应付收购费用,同时明知AC米兰财务亏损严重的情况下,为何要趟这起浑水且苦苦坚持?


有媒体认为,从意甲近几年的没落、AC米兰长期亏损的状况以及李勇鸿的自身财务情况来看,这场收购看起来更像是一场资本游戏。据《南方周末》推测,李勇鸿财团最初或许是想拿下AC米兰这个欧洲足坛的顶级资源,再找合适的接盘者,待价而沽。可惜中间遭遇了政策变动,让背后的财团打起了退堂鼓,而李勇鸿也最终骑虎难下。


责任编辑:李晶


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